房地产融资政策"三条红线"引发了业界的热烈反应。

最近，住房和城乡建设部和中国人民银行在北京召开了重点房地产企业座谈会，研究进一步落实房地产长效机制，并形成了重点房地产企业资金监控和融资管理办法。会议确定了收紧住房企业融资的"三条红线"：1.不包括预收款，资产负债率超过70%，净负债率大于100%，现金短期负债率不到两倍。

根据"三条红线"触碰的情况不同，所有住宅企业都分为"红、橙、黄、绿"四种。红档：第三行遍遍，其次不增加利息债务；橙色档案：两行以上，利息债务规模年增长率不应超过5%；黄档：多行，利息债务规模年增长率不应超过10%；绿档：即使三条红线不成功，利息规模年增长率也不应超过15%。

有人说，这是对房地产企业融资的紧绷，是对房地产行业发展的限制。

在这方面，我们认为，这次会议的背景不仅是针对房地产业，也是防范系统性金融风险的一部分。近年来，扶生和台和引发的一系列偿债风险引起了相关部门的关注。毕竟，如果一些公司倒闭，将产生广泛的影响。

目前，为防范系统性金融风险，部分来自金融机构，部分来自大型企业，住房企业自然被纳入其中。但这并不意味着房地产业存在大量系统性金融风险。

不久前，中国人民银行党委书记、中国银行业监督管理委员会主席郭树清指出，房地产金融泡沫的势头已经得到遏制。房地产泡沫是威胁金融安全的最大的"灰犀牛"。近年来，根据"住房与住房"和"一市一策"的精神，各地区各部门优化了财政资源配置，严格防止资金非法流入房地产市场。2019年，与2016年相比，房地产贷款增长率下降了12个百分点，新增贷款占所有新增贷款的比例下降了10个百分点。它既满足了房地产业稳定发展的正常需要，又避免了资金过度集中的更大风险。

由此可见，目前房地产"灰犀牛"的风险已经大大降低，但单个企业的风险还没有完全消除，因此有必要这样做。因此，住房融资三条红线背后的政策诉求的目的，不是遏制住房企业，也不是允许企业借贷，而是让企业在债务达到三条红线时提高风险意识，限制融资行为。此外，在此基础上，支持高素质企业，通过这一逻辑引导房地产业降低杠杆，以保证房地产业的高质量发展。

接下来，当局可能会通过摸索三条红线，为明年可能出台的政策奠定基础。这一次，关键的住房企业聚集在一起，即使债务比率达到了红线，住房公司也没有被要求立即停止融资，而是限制了它们的融资行为。

总体而言，"三条红线"对住宅企业的包容性更强，总体政策是让每个人逐步化解风险，这次从快速杠杆向平稳去杠杆化的过渡可以说是比较平易近人的。

对于已经达到红线的企业，我们应该尽力提高拆迁率，提高还款率，降低负债率。对于整个房地产业来说，尽管有了新的高压线路，企业还是不可能停止征地。在政府层面，我们不希望市场波动。