早在16年前，美国著名经济作家马特·奥布赖恩(Matt O‘Brien)就写了一篇题为"经济趋向日化"的文章，认为在全球经济的中心，美国和其他国家都有日本的潜在趋势。

        日本人，在这种情况下，指的是正常的经济"三高三低"，是高福利、高货币、高债务，三低是低利率、低通货膨胀和低增长。

        这是一种相对稳定的环境状态，也是一种相对缺乏生命力的环境。

        在接下来的日子里，世界经济越来越朝着这个方向发展。欧洲和日本已经陷入货币经济的泥潭，利率很长一段时间在"零"左右，甚至有一段时间"负"利率，而其他国家，如美国，则在降低利率的道路上急急忙忙地前进。

        在今年上半年的动荡中，在欧洲和美国开始政策救助后，甚至连皱眉头很大的美联储也将联邦基金利率调整为零，甚至亲自购买了债券基金。

        许多人认为，九十年代以后，它进入了"亏损"、经济增长缓慢、消费低的时代，整个社会似乎进入了一个低欲望的时代。

        由此产生的"三高三低"已成为常态，但在低利率的情况下，却一直处于低增长和低通胀的水平。在高度货币化的金融体系下，债务水平足以维持高福利水平。这可以说是21世纪初以来最值得研究的问题之一。

        20世纪90年代以来，日本经济泡沫破灭后，劳动力也进入了一个转折点，老龄化时代拉开了帷幕，房地产、股票价格暴跌，彻底打击了新一代的消费和投资信心，整个社会都进入了低欲望的时代。

        1997年亚洲金融危机后，日本政府正式寻求变革，成为最早将财政改革货币化的发达国家之一，率先进入世界零利率时代。

        2001年网络泡沫之后，日本率先在全球实施"负利率"政策。日本央行亲自购买了政府债券，实现了自产自售的财政闭环。

        在如此极端的政策下，日本银行(BankofJapan)已成为日本政府的最大债券持有人，为日本财政提供资金，并维持其公民的社会福利。

        直到2008年金融危机之后，日本银行加强了采购政策，日本银行的日本国债甚至超过了日本的GDP！

        大日本已成为一个负资产国家。

        到19年底，日本国债总额为1103万亿日元，债务与GDP之比为2.38：1，这是前所未有的，很难在短时间内让人来。

        但与传统理论不同的是，宽松的货币政策既没有刺激经济增长的积极效果，也没有通胀的副作用。这种在水下的金融排放，似乎只是一种精神安慰药。

        目前，最主流的分析是，当央行亲自购买国债、股票和ETF指数基金时，货币流通的方向发生了变化，货币没有进入传统的生产和消费市场，结果是金融市场的通货膨胀和实体经济的通货紧缩，导致了传统经济理论的失败。

        在通货膨胀的日本金融市场下，日经指数从12年来的不足10000稳步上升至20年后的逾20000。

        然而，金融和银行系统中有大量资金闲置。普通中小企业和居民获得资金后，无论是选择投资还是消费，都不如在银行存款或进行财务管理更合适。

        因此，日本在财政排放下的存款利率很高。上述情况也被称为"坎德隆效应"(Candelon Effect)。

        在当今世界，我国也认识到单纯的放水，不能有效地突破目前的困境。但不能在洪水灌溉下，必须放水养鱼，进行更准确的处理和货币供应！