一度沉寂数月的外国美元债券融资市场已经活跃起来。一个多月来，住房公司出售了发行美元债券的计划，或成功地筹集了美元融资。从目前的资本链状况来看，住房企业仍在利用现有的所有融资工具，尽可能多地融资，更习惯于"借入新旧"，以避免债务违约，并导致"多米诺效应"。

根据中原房地产研究中心向"证券日报"提供的数据，自2020年以来，住房公司的外国美元债券总额为452亿美元，比2019年同期的163亿美元下降了167%。此外，据壳牌研究所的统计和整理数据显示，今年7月，外资融资72.1亿美元，同比增长30%，比去年同期下降2%，但仍未达到去年同期的水平。然而，自8月初以来，根据目前的数据统计，海外债券市场呈现出加速增长的趋势。从八月一日至八月九日，海外融资总额为二十四亿三千万美元，较去年同期大幅增加百分之八十。

还本付息的需求是主要原因，一些房屋公司已经拖欠债务。"通泽研究所研究主任宋宏伟告诉"证券日报"，今年下半年将是住房企业还债的高峰期。同时，七月是传统的淡季销售，销售回报疲弱，只能加快外部融资。

中小企业融资渠道不多

低成本资本一直是高杠杆运作的房地产企业的重要生存重心，也是抢占市场份额的利器。

近十年来，依靠国内外融资平台和灵活运用融资窗口期，一些开发商已经成长为今天的房主企业，在一定程度上缓解了压力，但对于一些缺乏低成本融资渠道的中小型住房企业来说，国外高息美元债务是维持企业经营的最佳输血渠道之一。

在这一流行病的影响下，海外债券市场受到了严重影响。今年4月，"零债券发行"从5月至6月逐渐恢复，7月份继续增长。壳牌研究所(Shell Research Institute)资深分析师潘浩告诉"证券日报"(Securities Daily)，海外融资的加速增长主要是由于住房公司面临偿还债务的压力、销售压力以及外部金融环境收紧的压力。

在疫情的影响下，住房企业的国内融资环境已经放松，主要住房企业尤其是中央企业和国有企业的背景融资成本相对较低。"万科今年3月发行了25亿元债券，最低利率只有2.6%。"宋宏伟告诉"证券日报"。

在融资需求大幅度增长的情况下，中小住宅企业在融资水平上处于相对被动的状态。国内对房地产行业的融资估值较高，利率较低，是大多数住房企业的首选渠道，但对住房企业的要求和限制越来越多，个人制度要求是前50家住房企业或前100家住房企业，以及信贷资格高于AAA等。潘浩告诉"证券日报"，这样，大多数中小型住房公司将被拒之门外，不得不选择利率更高、估值更低的外国融资渠道。